Минулий тиждень був не найкращим періодом для гривні. Нацвалюта дорожчала тільки до середовища, швидко вичерпавши потенціал подальшого зміцнення.
Вже з четверга долар почав тіснити гривню, а до вечора п’ятниці – взагалі виріс до 26,13 / 26,16 гривень. В цілому за тиждень долар подорожчав майже на 15 копійок – з 25,98 / 26,02 гривень до 26,13 / 26,16.
Основними причинами швидкого «видихання» тренда на зміцнення гривні були:
1) Збільшення попиту на валюту з боку нафтотрейдерів;
2) Вихід на ринок відкладеного попиту з боку тих компаній, які просто вичікували мінімальні котирування і на побоюваннях їх швидкого зростання стали скуповувати валюту вже з минулого четверга;
3) Дії самого Нацбанку. Викуповуючи ситуативний надлишок долара на початку минулого тижня, і працюючи в «анонімному» режимі інтервенцій через Matching – регулятор не давав просісти котируванням долара нижче рівня в 25,90 гривень. За нашою інформацією, НБУ був активний на ринку в такому форматі у вівторок і середу, викупивши не менше $ 60-65 млн в межах коридору 25,92-25,98 гривень. З чуток, регулятор продавав частину з купленої валюти приблизно по 26,15 гривень минулої п’ятниці через Matching, коли попит перевищував пропозицію. Але підтвердити цю інформацію на 100% наші були джерела були не готові.
Спекулянти на минулому тижні заробляли не тільки в традиційному форматі роботи «в дві сторони» по долару і євро. Вони також були дуже активні і по рублю, використовуючи курсові ралі по російській валюті, що послідували через заяви США про швидке введення нових санкцій проти структур і осіб, близьких до керівництва РФ.
Що буде впливати на курс в найближчі дні
1) Наближення днів бюджетних платежів і ліквідність в банківській системі . В кінці цього тижня і на початку наступного клієнтам чекають значні гривневі витрати за місячними податковими платежами. Це буде працювати на гривню.
Проти неї спрацює фактор значного зростання ліквідності в банківській системі. На ранок минулої п’ятниці залишки на коррахунках фінустанов досягли 59,7 млрд гривень, що дозволить спекулянтам розхитувати ринок.
Крім цього, за нашими даними, до кінця другої декади цього місяця почнуться виплати великих сум з відшкодування ПДВ, що теж буде відображатися на поведінці учасників торгів;
2) Продовження активних продажів валюти аграріями та металургами , а також виплати авансів персоналу. У сільгоспвиробників активна фаза весняних польових робіт і для їх фінансування їм потрібні значні обсяги гривневих ресурсів. А у металургів йде безперервний виробничий цикл і при досить сприятливих світових цінах на їх продукцію – експортери металу зараз завантажені повністю. Їм постійно потрібна гривня для покриття внутрішньоукраїнських витрат на виробництво. Тим більше, що на цьому тижні наступають виплати авансів за зарплатою персоналу у більшості вітчизняних компаній, що також вимагає наявності гривні на їх рахунках. В цілому ці фактори послаблять тиск на курс.
3) Розрив котирувань міжбанку і готівкового курсу. Останнім часом через незначну попиту на валюту з боку населення на тлі активної її здачі в передвеликодній період – великого розриву між курсами готівкового та безготівкового валютного ринку не спостерігається, що не провокує спекулятивних переливів між ними. Це працює на гривню;
Таким чином, на цьому тижні нас очікує позиційна внутрішня боротьба ситуативних курсових інтересів великих гравців міжбанку, яка буде коригуватися діями Нацбанку через інтервенції.
При значних перекоси попиту і пропозиції (від $ 50 млн доларів) НБУ буде використовувати більш публічні форми впливу на ринок – аукціони. При більш низьких обсягах надлишку / нестачі валюти на міжбанку – регулятор надасть перевагу працювати в «анонімному» і більш тихому режимі через Matching.
Прогноз обсягів операцій та активності валютного міжбанку на цей тиждень:
16 -18 квітня (понеділок-середа) . Тренд по курсу на міжбанку сформують ситуативні інтереси великих гравців і дії самого НБУ. Обсяги операцій складуть до $ 380-430 млн при укладанні до 480-550 угод. «Мінфін» не виключає виходів НБУ з відповідними інтервенціями через Matching. Причому в основному це будуть тільки скупки долара, так як малоприємне «пробуксовування» співпраці з МВФ (чиновники Нацбанку вже говорять тільки про третьому кварталі цього року з питаннями по сумі і умов) – залишає НБУ і Міністерство фінансів України майже один на один з проблемою забезпечення повернення чергових боргів країни при збереженні вимог МВФ за розміром валютних резервів. А брати ці ресурси крім як через викуп на міжбанку – чиновникам ніде;
19 і 20 квітня (четвер-п’ятниця). Ми очікуємо зростання обсягів операцій в дні бюджетних платежів і збільшення активності клієнтів з продажу валюти. Постараються заробити на цьому і спекулянти, працюючи «в дві сторони». Це призведе до зростання обсягів операцій в цей період до $ 440-480 млн при укладанні до 570-660 угод. Тренд по курсу на міжбанку як і раніше будуть формувати ситуативні інтереси великих гравців і дії самого Нацбанку, але тиск на гривню поступово знизиться.
На готівковому валютному ринку на цей тиждень «Мінфін» прогнозує курс долара в межах коридору 25,95-26,35 гривень. Спред по долару в банках буде в межах 20-35 копійок, в обмінниках фінкомпаній – до 15-20 копійок.
На міжбанку. Основними гравцями на міжбанку будуть великі банки і сам НБУ, які і будуть формувати тренд по курсу. Невеликі банки також будуть активні на ринку, особливо в дні бюджетних проплат у клієнтів. Спекулянти працюватимуть як в форматі «в дві сторони», так і спробувати розгойдувати курс, підлаштовуючись під дії великих гравців.
Котирування міжбанку на цьому тижні будуть перебувати в межах коридору в 26,00-26,30 гривень.